トップ5が負けた

Sep 26, 2023

インドの基準となるBSE Sensexはここ数カ月でかなり上昇している。 2023年7月に史上最高値の67,619を記録した後、現在は65,400レベルで取引されている。

この強気市場では、ほとんどの株式がはしごを登り、高額のバリュエーションを獲得しています。 ただし、高配当株の中には割安で入手できる銘柄もあります。

過小評価されている株式には、その評価額に安全域が存在します。 しかし、過小評価されている高配当株は双方にとって有利な投資となる可能性があります。 時間の経過とともに価値が高まる可能性があるだけでなく、安定した収入も得られます。

カードを正しくプレイすれば、それはwin-winの状況のようなものです。

そこで、それを念頭に置いて、現在のバリュエーションでも過小評価されている、ボロボロの配当株5銘柄を見てみましょう。

私たちのリストの先頭にはFiem Industriesがあります。

Fiem は、インドの自動車照明、信号装置、バックミラーの大手メーカーの 1 つです。 同社の事業の大部分は国内二輪車部門 (95.7%) によるものです。

Fiem は、オーストリア、英国、ドイツ、タイ、インドネシア、ベトナムの他の OEM に輸出するほか、ホンダ日本、ハーレーダビッドソン (米国およびタイ)、およびクボタ日本 (トラクターおよび農機具) に自動車用照明を輸出しています。

顧客に関しては、Fiem はすべての主要な自動車顧客に製品を供給しています。 同社は長年にわたり、50 社を超える OEM 企業からなる強力な顧客名簿を構築し、創業以来それらの企業に製品を供給してきました。

同社は株主への還元も充実しており、過去5年間の平均配当利回りは5％を超えています。

長い配当の歴史、市場をリードする地位、印象的な顧客にも関わらず、同社の株価収益率（PER）は5年間の中央値である15.6倍に近い水準で取引されている。

Fiem の 16.6 倍の PER は長期的な PER からわずか 6% 離れており、過去 1 年間のより高い PER である 23 倍からは 43% 離れています。

過去 5 年間、同社の純売上高と利益はそれぞれ 8.4% と 21.6% の CAGR で成長しました。

5 年間の平均使用資本収益率 (RoCE) と自己資本利益率 (RoE) は、それぞれ 18.9% と 14.4% です。

ただし、2023年度の総売上高の伸びは2022年度に比べて鈍化しました。しかし、これが同社の今後の成長見通しを弱めるものではありません。

Fiem は、二輪車部門で予想される力強い成長と製品ラインナップの拡大を考慮すると、成長する準備が整っています。

二輪EVセグメントの製品ポートフォリオを拡大するため、ゴゴロ・インディアと契約を締結した。

この契約の一環として、Fiem はハブ モーター アセンブリとモーター コントロール ユニットを段階的に国産化する予定です。

Gogoro India との契約により、Fiem は新興 EV 市場への足がかりとなり、成長見通しが高まります。

次にリストに挙げるのはバイエル クロップサイエンスです。

バイエル クロップサイエンスは、主に殺虫剤、殺菌剤、除草剤、その他の農薬製品とトウモロコシ種子の製造と販売を含むアグリケア事業に従事しています。

農薬分野では、同社は市場での強力な存在感に貢献する一連の製品を提供しています。

同社は配当主であり、3年間の平均配当利回りは2.5％です。

同社株のPERは30.2倍で、5年間のPER中央値37.4倍から23％割引、2022年1月のPER54.9倍からは80％割引となっている。

株価純資産倍率（PBV）に関しては、この株式は 7.7 倍の P/BV 倍率で取引されており、5 年間の P/BV 中央値である 8.1 倍に比べて 5% 割引となっています。

ここ数四半期の同社の業績にはまだら模様があり、その評価が下がっている。 これは原材料価格の高騰とサプライチェーンの課題によるもので、営業利益率が低下し、投資家が恐怖を感じた。